核心观点：中性 现货市场线上竞拍不活跃，基本无成交，中间贸易环节离场；目前民营煤矿已普遍放假，下游以拉运前期订单为主，煤矿报价平稳；蒙煤口岸成交少，报价呈现偏弱态势，保持1500-1520元/吨附近；海运煤市场需求表现一般，报价普遍小幅下跌；上周煤矿整体产能利用率下降至83.35%，周环比-3.15%，山西产能利用率周-2.81%至85.7%；目前民营矿普遍放假，本周供应端预计继续出现大幅收缩，蒙煤方面，目前口岸受降雪影响通关明显下滑，昨日甘其毛都仅通关438车；需求端焦企开工保持在低位，焦煤刚需仍然偏弱；目前下游焦煤库存已在高位，补库基本结束，预计一季度库存较23年偏高，累库压力依然压制盘面，预计铁水恢复至235以上时焦煤去库，短期看较难达到股票配资入门，但若节后下游复产有超预期表现，也可能产生阶段性的供需错配；节后主要关注贸易商采购情绪是否有所好转，以及下游复产表现。

　　现货：中性 焦煤市场震荡运行，线上竞拍不活跃，基本无成交；目前民营煤矿已普遍放假，下游以拉运前期订单为主，煤矿报价平稳；蒙煤口岸成交少，蒙5#原煤报价下跌，目前在1500-1530元/吨。

　　供应：中性偏多 上周煤矿整体产能利用率下降至83.35%，周环比-3.15%，山西产能利用率周-2.81%至85.7%；目前民营矿普遍放假，本周供应端预计继续出现大幅收缩；蒙煤方面，目前口岸受降雪影响通关明显下滑至500车左右低位。

　　需求：中性偏空 焦企开工保持在低位，焦煤刚需仍然偏弱。

　　利润：中性偏空 国产煤价格平稳运行，利润小幅下降，在产业链中仍偏高。

　　库存：中性偏空 目前煤矿临近放假，下游补库已基本结束，煤矿库存小幅积累，下游焦钢企经过前两周补库，目前库存已在偏高位置，以拉运前期订单为主。

焦炭观点小结

　　核心观点：中性 焦炭方面，现货市场较平稳，原料端入炉煤成本持稳日照港准一级焦报价稳定在2330元/吨；供应端，焦企仍盈利不佳，且下游刚需没有明显好转，产量及开工仍保持偏低位置；需求端铁水没有明显回升，基本持平在223.48万吨，刚需仍然偏弱，目前钢厂盈利能力仍不佳，预计后期铁水仍将保持缓慢复产态势；库存方面，目前下游采购基本到位，钢厂原料库存已在偏高位置，焦企出货受限，库存有所累积；焦炭自身基本面没有太大变化，关注上游原料煤成本支撑及年后下游复产进度及利润走势变化。

　　现货：中性 港口现货暂稳运行，日照港准一级焦2330元/吨，原料端入炉煤成本持稳，焦炭价格以平稳运行为主。

　　供应：中性偏多 焦企仍盈利不佳，且下游刚需没有明显好转，产量及开工仍保持偏低位置。

　　需求：中性偏空 上周铁水及高炉开工环比基本持平，铁水223.48万吨，刚需仍偏弱；目前钢厂盈利能力仍不佳，预计后期铁水仍将保持缓慢复产态势。

　　利润：中性偏多 随着入炉成本小幅回落，独立焦化利润周环比+10至-47元/吨。

　　库存：中性 下游钢厂目前采购已基本到位股票配资入门，且天气对运输有一定影响，焦企出货受到限制，库存累积。